Този път е различно

Глава 12. Инфлация и съвременни валутни сривове

Изтегляне 5.15 Mb.

Pdf просмотр

страница	104/187
Дата	23.11.2023
Размер	5.15 Mb.
	#119408
Тип	Книга

1 ... 100 101 102 103 104 105 106 107 ... 187

Този път е различно - Райнхарт и Рогоф - 4eti.me-1
Свързани:
Two complementary approaches to Dostoyev, Бонов,Ангел-Митове и легенди за съзвездията, bgposlovici, DPS-Kniga, Milen Semkov - Zapiski po syvremenna istorija 1918-1945, Кратки отговори на големите въпроси - Стивън Хокинг - 4eti.me

Глава 12.
Инфлация и съвременни валутни сривове

Ако серийните неизпълнения по дълговите ангажименти са правило за
държавите, преминаващи през началните фази на икономическото си
развитие, то един още по-общ белег е склонността им да изпадат в периоди
на висока инфлация.
204
Никоя млада пазарна икономика в историята не е
успяла да подмине този етап, в това число и Съединените щати, където
през 1779 г. годишната инфлация наближава 200 процента.
Разбира се, проблемите на неизпълненията по външния и вътрешния дълг и инфлацията са неразривно свързани. Едно правителство, което решава да не обслужва кредитните си ангажименти, трудно може да се надява да съхрани стойността на държавната парична единица. Както поддържането на стабилен валутен курс, така и редовното плащане на лихвите по кредитите изискват определени бюджетни ограничения, а при финансова криза правителствата обичайно черпят от всички източници, до които могат да се доберат.
В началото на настоящата глава ще направим вертолетна обиколка
(образно казано) над цялата ни база данни върху инфлацията в отделните държави, която, доколкото ни е известно, съдържа значително повече инфлационни епизоди и обхваща по-голям брой държави от всеки друг статистически набор по темата, съставян до момента. След това ще продължим с разглеждане на сривовете във валутните курсове, които са тясно свързани с периодите на висока инфлация. В повечето случаи високата инфлация и колапсът на валутите са резултат от злоупотребата на правителствата със самопровъзгласения им монопол върху издаването на пари. В последния раздел на настоящата глава ще разгледаме как понякога след епизоди на висока инфлация този монопол над паричните средства (а понякога и над платежната система като цяло) може да бъде подкопан от широката употреба на чужда валута и/или индексирането към такава – т.нар. доларизация. Високата инфлация може да нанесе също толкова трайни негативни последствия върху икономиката, колкото и банковите кризи.
Едно ключово наблюдение, открояващо се от нашата историческа обиколка на инфлацията и валутните курсове, е трудността, с която държавите успяват да се измъкнат от периодите на повтарящи се
204
Вег (1992) и Фишер и др. (2002) са основни източници на сведения върху литературата за съвременните инфлационни кризи.

201 инфлационни и валутни кризи. Разбира се, налице е и силна взаимовръзка между тези периоди и историята на серийните неизпълнения по дълга.

Изтегляне 5.15 Mb.

Сподели с приятели:

1 ... 100 101 102 103 104 105 106 107 ... 187