Този път е различно

Изтегляне 5.15 Mb.

Pdf просмотр

страница	25/187
Дата	23.11.2023
Размер	5.15 Mb.
	#119408
Тип	Книга

1 ... 21 22 23 24 25 26 27 28 ... 187

Този път е различно - Райнхарт и Рогоф - 4eti.me-1
Свързани:
Two complementary approaches to Dostoyev, Бонов,Ангел-Митове и легенди за съзвездията, bgposlovici, DPS-Kniga, Milen Semkov - Zapiski po syvremenna istorija 1918-1945, Кратки отговори на големите въпроси - Стивън Хокинг - 4eti.me

Дългови прагове
В тази глава първоначално ще се занимаем с анализ на въпроса защо дадена страна може да бъде податлива на серийни неизпълнения по ангажиментите си, след което ще продължим с установяване на коли- чествените измерители на непоносимостта към покачване на кредитната задлъжнялост, или „непоносимостта към дълг“. Едва ли някой макроико- номист ще се изненада от констатацията, че младите пазарни икономики с общо съотношение на публични задължения към БВП от порядъка на 100 процента и повече носят значителен риск от неплащане. Дори при силно развитата икономика на Япония, където наблюдаваме коефициент на държавен дълг към БВП от 170 процента (в зависимост от прилагания начин на измерване), това се счита за проблем. Тук следва да отбележим, че Япония притежава значителни резерви в чужда валута, но дори и след тяхното приспадане нетното ниво на задлъжнялост остава около 94 процента от БВП, което продължава да е твърде високо.
24
За сравнение, по-неукрепналите в пазарно отношение държави могат да изпадат в неизпълнение и при много по-ниски нива от тези (както например Мексико през 1982 г. при съотношение на дълг към БВП от 47 процента или Аржентина през 2001 г. при стойност от малко над 50 процента).
Нашето изследване на дълговите прагове при развиващите се икономики започва с хронологично изброяване на всички кризисни епизоди по обслужването на външните задължения на страните със средни приходи за периода 1970-2008 г. съгласно дефинициите за кризисни събития, описани в глава 1.
25
Това е само нашият първи опит за датиране на неизпълненията по държавния дълг. По-късно ще разгледаме далеч по-пълен списък от страни в много по-широк времеви диапазон. В таблица 2.1 срещу всяка една от държавите са показани датите на нарушаване или преструктуриране на кредитните ангажименти, както и съотношенията на външен дълг към БВП
24
Стойностите за съотношението на дълга на Япония към БВП са от Международния валутен фонд, World Economic Outlook, октомври 2008.
25
При някои случаи разделяме развиващите се страни на две групи по примера на
Световната банка, а именно: държави със средни доходи (такива с БВП на глава от населението към 2005 над 755 щ.д.) и държави с ниски доходи. Повечето (но не всички) развиващи се икономики със значителен достъп до частно външно финансиране са със средни доходи. Аналогично повечето (но не всички) държави с ниски доходи нямат достъп до частните капиталови пазари и разчитат основно на официални източници на външно финансиране.

46 и външен дълг към приходи от износ за края на годината, през която технически е започнало неизпълнението.
26
Таблица 2.1.
Външен дълг към момента на неизпълнение на задълженията при страните със
средни приходи за периода 1970-2008 г

Изтегляне 5.15 Mb.

Сподели с приятели:

1 ... 21 22 23 24 25 26 27 28 ... 187